Trinásťročný prehľad účtovných závierok poľnohospodárskeho podniku s.r.o. (IČO 36 020 061). Dáta exportované z Finstat.sk dňa 3. 5. 2026. Hodnoty v EUR.
Pri viacerých rokoch (najmä 2022 a 2023) bola pridaná hodnota takmer nulová alebo záporná, kým osobné náklady plynule rástli. Rok 2025 ukazuje výrazný odraz – pridaná hodnota 122 279 €, čo je stále len 31 % osobných nákladov (399 388 €). Ostatné výnosy z hospodárskej činnosti (najmä dotácie) tvoria 75 % prevádzkovej tvorby zdrojov a sú rozhodujúcim pilierom prevádzkového zisku.
| Ukazovateľ | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tržby (vl. výr.+služby) | 734 103 | 570 926 | 578 517 | 592 231 | 505 078 | 461 989 | 574 959 | 546 219 | 553 010 | 355 750 | 299 571 | 370 787 | 300 604 |
| Pridaná hodnota | 122 279 | 41 723 | −38 946 | 276 | 40 602 | 153 458 | 139 744 | 200 566 | 194 877 | 31 843 | 96 896 | 55 539 | 16 689 |
| EBITDA | 267 648 | 194 094 | 137 339 | 145 539 | 188 837 | 206 433 | 228 573 | 246 059 | 265 347 | 209 006 | 269 232 | 271 591 | 214 288 |
| EBIT | 267 146 | 160 285 | 101 864 | 77 485 | 43 926 | 39 072 | 80 141 | 133 579 | 147 820 | 40 761 | 68 319 | 120 510 | 73 400 |
| Čistý zisk po zdanení | 192 373 | 105 382 | 61 491 | 52 782 | 26 862 | 20 709 | 51 400 | 94 631 | 108 312 | 14 243 | 35 698 | 73 415 | 38 361 |
| Účtovný cash flow | 288 283 | 180 466 | 133 875 | 158 493 | 193 778 | 198 816 | 228 175 | 255 174 | 256 384 | 195 346 | 239 740 | 258 661 | 199 279 |
| Spolu majetok | 1 017 311 | 1 230 742 | 1 188 493 | 1 097 324 | 874 259 | 1 003 810 | 1 140 901 | 1 241 049 | 1 208 450 | 1 046 813 | 1 268 367 | 1 476 977 | 1 371 973 |
| Vlastné imanie | 212 199 | 125 208 | 342 982 | 334 273 | 322 597 | 316 444 | 347 135 | 388 356 | 402 037 | 293 724 | 413 540 | 391 257 | 317 842 |
| Bankové úvery | 158 768 | 470 070 | 487 594 | 458 483 | 325 000 | 295 315 | 320 000 | 320 000 | 458 070 | 320 000 | 320 000 | 330 000 | 320 000 |
| Čistý dlh | −5 956 | 310 547 | 373 573 | 374 045 | 298 606 | 279 866 | 282 676 | 234 920 | 372 693 | 267 114 | 259 423 | 183 340 | 191 789 |
| EBITDA marža | 36,5 % | 34,0 % | 23,7 % | 24,6 % | 37,4 % | 44,7 % | 39,8 % | 45,0 % | 48,0 % | 58,8 % | 89,9 % | 73,2 % | 71,3 % |
| Zisková marža | 26,2 % | 18,5 % | 10,6 % | 8,9 % | 5,3 % | 4,5 % | 8,9 % | 17,3 % | 19,6 % | 4,0 % | 11,9 % | 19,8 % | 12,8 % |
| Likvidita 3. st. | 0,93 | 0,84 | 1,19 | 1,23 | 1,16 | 0,95 | 0,88 | 0,99 | 1,10 | 0,82 | 1,03 | 0,96 | 0,89 |
| Dlh/EBITDA | 0,59 | 2,42 | 3,55 | 3,15 | 1,72 | 1,43 | 1,49 | 1,30 | 1,73 | 1,53 | 1,19 | 1,25 | 1,49 |
| Celková zadlženosť | 79,1 % | 89,8 % | 71,1 % | 69,5 % | 63,1 % | 68,5 % | 69,6 % | 68,7 % | 66,7 % | 71,9 % | 67,4 % | 73,5 % | 76,8 % |
| ROE | 90,7 % | 84,2 % | 17,9 % | 15,8 % | 8,3 % | 6,5 % | 14,8 % | 24,4 % | 26,9 % | 4,8 % | 8,6 % | 18,8 % | 12,1 % |
| ROA | 18,9 % | 8,6 % | 5,2 % | 4,8 % | 3,1 % | 2,1 % | 4,5 % | 7,6 % | 9,0 % | 1,4 % | 2,8 % | 5,0 % | 2,8 % |
Pri agropodnikoch je bežné, že prevádzkový zisk tvoria dva piliere – výroba (pridaná hodnota) a štátne/EÚ dotácie (zúčtované cez „Ostatné výnosy z hospodárskej činnosti"). U AGROHELP-u je závislosť na dotáciách extrémne vysoká:
| Položka | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| Pridaná hodnota | 122 279 | 41 723 | −38 946 | 276 | 40 602 |
| Ostatné výnosy z hosp. činnosti | 629 390 | 498 973 | 517 045 | 536 228 | 465 680 |
| Osobné náklady | −399 388 | −319 697 | −317 312 | −364 783 | −292 012 |
| Odpisy | −95 910 | −75 084 | −72 384 | −105 711 | −166 916 |
| Prevádzkový HV | 267 938 | 161 778 | 103 096 | 79 110 | 45 320 |
Bez dotácií („Ostatné výnosy") by firma vykazovala v každom roku posledných 5 rokov výraznú prevádzkovú stratu. Toto je systémovo bežné v primárnom poľnohospodárstve, ale predstavuje to politické a regulatórne riziko (CAP reforma, zelené dotácie).
1. Skok v ziskovosti. Tržby +28,6 %, EBIT +66,7 %, čistý zisk +82,5 %. Zisková marža 26 % je v rámci slovenského agra výborná. Prevádzkový HV 268 tis. € je 13-ročným maximom a predstavuje skok zo 79 tis. € (2022) na 268 tis. € (2025) – teda 3,4×.
2. Deleveraging. Bankové úvery klesli zo 470 tis. € (2024) na 159 tis. € (2025). Pomer čistý dlh/EBITDA −0,02 znamená, že firma má viac hotovosti než úverov – po rokoch, keď tento pomer presahoval 2,5–3,5. Doba splácania dlhu z čistého CF síce vyzerá vysoká (144 rokov), ale čistý CF v 2025 je nízky kvôli jednorazovému splateniu úverov.
3. Zlepšenie kreditných modelov. Index Bonity 4,61 (vynikajúca bonita), Index 05 nad hranicou 1,77 (tvorba hodnoty), Tafflerov model 0,56 (zdravá firma). Altmanovo Z 1,68 je síce stále v šedej zóne, ale je najvyššie za 13 rokov.
4. Likvidita prvého stupňa 0,229 – firma má 165 tis. € v hotovosti, čo je 16 % aktív (najviac za 13 rokov).
1. Závislosť na dotáciách je extrémna. Pridaná hodnota tvorí len 16–19 % „prevádzkového balíka" (PH + ostatné výnosy). Bez dotácií by firma bola v hlbokej strate. V 2023 bola pridaná hodnota dokonca záporná (−38 946 €), čo znamená, že vstupné suroviny + služby boli drahšie ako výroba. To je pre poľnohospodára veľmi nezdravý signál.
2. Likvidita 3. stupňa < 1. Hodnota 0,93 znamená, že obežný majetok nepokrýva krátkodobé záväzky – chýba 7 %. Hoci je to lepšie než v 2024 (0,84), pri sektorovom benchmarku > 1,5 je to nízke. Riziko – ak by veriteľ zatiahol úver, firma sa dostane do kalamity.
3. Záväzky voči spoločníkom narástli na 322 tis. € (z 290 tis. € v 2024 a len 43 tis. € v 2023). Spoločník de facto nahrádza klesajúci bankový úver vlastnou pôžičkou. Ekonomicky je to neutrálne (rovnaký peniaz), ale účtovne to mení deľbu rizika – časť dlhovej obsluhy presunul z banky na seba. Z pohľadu kreditného rizika to nie je „dlh navonok", ale je to záväzok.
4. Vysoké ROE (91 %) je optický klam. Vlastné imanie kleslo z 343 tis. € (2023) na 125 tis. € (2024) – čo svedčí o vysokom výplate dividendy/zisku, alebo o reklasifikácii položiek (treba si pozrieť poznámky k UZ). Ak je VI nízke, ROE sa nafúka aj pri menšom zisku. ROA 18,9 % je „čistejší" ukazovateľ a ten je tiež historickým maximom.
5. Doba inkasa pohľadávok 132 dní je vysoká – firma fakticky úveruje odberateľov 4,4 mesiaca. V 2024 bolo dokonca 339 dní (čo súvisí s dotáciami v daňových pohľadávkach). Treba sledovať, či sa nezačnú objavovať omeškania.
6. Volatilita medzi rokmi. EBITDA marža kolíše medzi 24 % (2023) a 90 % (2015). Toto je do značnej miery dané sezónnosťou agropodniku a zmenami stavu zásob – treba čítať vo trojročnom okne, nie rok po roku.
EBITDA marža: 45,0 % → 36,5 % (mierny pokles, ale zo zdravej zóny do zdravej zóny). Dlh/EBITDA: 1,30 → 0,59 (výrazné zlepšenie). Čistý dlh: 235 tis. € → −6 tis. € (excelentné). Pridaná hodnota: 200 tis. € → 122 tis. € (mierne nižšia – dôvodom sú vyššie ceny vstupov + tlak na služby).
AGROHELP má vyššiu profitabilitu (čistý zisk 192 tis. € na tržbách 734 tis. € → 26,2 %) než typická firma v skupine REMESLO. Veľkosťou je menšia (aktíva 1,0 mil. € vs. násobky pre REMESLO), no v 2025 si výrazne vylepšila kapitálovú štruktúru. Závislosť na dotáciách je rovnako vysoká ako pri REMESLE – štandard pre slovenský agrosektor.