Porovnanie finančného stavu – Roľnícke družstvo Telgárt vs. PD Šumiac

Príloha k akvizícii AGROHELP – analýza susedných družstiev na Horehroní · Zdroj: Finstat.sk · Export 04.05.2026

Kľúčové zistenia (posledné roky)

TELGÁRT Šedá zóna

Aktíva 2025580,218 €

Tržby (vlast. výrobky) 2025135,185 €

EBITDA 2025-22,230 €

VH 2025-6,912 €

Čistý dlh 2025-225,767 € (čistá hotovosť)

Altman Z 20251.46

Quick test 20258

Malé družstvo (~580 tis. € aktíva). Posledných 7 rokov prevažne stratových (5 zo 7). Bez bankových úverov, vysoká likvidita, hotovosť 226 tis. €. Riziko skôr operatívne (osobné náklady 318 tis. €/rok = 2,4× tržieb), nie likviditné.

ŠUMIAC Distress

Aktíva 20242,049,841 €

Tržby (vlast. výrobky) 2024256,898 €

EBITDA 2024-207,321 €

VH 2024-357,210 €

Čistý dlh 2024751,308 €

Altman Z 2024-0.34

Quick test 202412

~3,5× väčšie aktíva (2 mil. €), ale tržby klesajú z ~500 tis. € (2015) na 257 tis. € (2024). EBIT záporný 6 rokov v rade. V 2024 dramatický prepad – vlastné imanie –34 % medziročne. Hotovosť 1,3 tis. €, čistý dlh +751 tis. €. Altman Z < 0 = zóna bankrotu.

Trendy 2013–2024

Tržby z vlastných výrobkov (€)

EBITDA (€)

Výsledok hospodárenia (€)

Vlastné imanie (€)

Čistý dlh (€) – záporné = čistá hotovosť

Altman Z-skóre (>2,9 zdravé · 1,2–2,9 šedá · <1,2 bankrot)

Priame porovnanie KPI

Ukazovateľ	TELGÁRT						ŠUMIAC
	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2020	2021	2022	2023	2024
Výkaz ziskov a strát
Tržby z vlast. výrobkov a služieb [€]	151 547	118 823	181 771	137 171	140 898	135 185	312 003	273 122	351 834	286 885	256 898
Tržby celkom (vrát. predaja DM/CP) [€]	173 957	153 382	187 321	154 991	159 602	188 491	360 419	280 343	368 731	310 102	297 370
Pridaná hodnota [€]	(35 880)	(58 943)	(14 375)	(43 136)	(63 594)	(47 378)	(364 701)	(352 460)	(347 711)	(416 219)	(367 392)
Osobné náklady [€]	314 967	280 148	309 856	313 120	305 716	317 718	35 704	37 382	16 628	16 195	280 319
Odpisy [€]	48 407	42 324	38 737	34 996	32 800	29 508	183 398	197 960	156 531	150 446	149 852
Ostatné výnosy z hosp. činnosti [€]	348 121	347 799	352 327	396 391	357 239	348 844	442 506	504 201	505 823	529 190	463 958
EBITDA [€]	(10 859)	(3 038)	24 085	36 112	(15 965)	(22 230)	18 354	97 306	116 958	76 638	(207 321)
EBIT [€]	(38 812)	(12 966)	(14 602)	14 692	(33 945)	(3 072)	(129 393)	(99 058)	(28 531)	(55 009)	(323 164)
VH za účtovné obdobie [€]	(38 812)	(12 966)	(14 604)	14 692	(37 785)	(6 912)	(123 691)	(109 696)	(37 525)	(81 268)	(357 210)
EBITDA marža	(7.2%)	(2.6%)	13.3%	26.3%	(11.3%)	(16.4%)	5.9%	35.6%	33.2%	26.7%	(80.7%)
Účtovný cash flow [€]	9 595	29 358	24 133	49 688	(4 985)	22 596	59 707	88 264	119 006	69 178	(207 358)
Súvaha
Aktíva spolu [€]	636 460	618 048	702 182	657 220	650 766	580 218	2 017 631	1 974 674	2 199 720	2 163 848	2 049 841
Neobežný majetok	120 158	103 423	86 122	65 992	44 641	30 988	1 662 331	1 627 754	1 551 099	1 447 776	1 365 831
Obežný majetok	515 816	514 023	614 709	589 850	606 125	549 230	355 297	345 794	309 128	715 253	683 200
Zásoby	270 431	230 427	246 271	233 866	210 402	204 810	160 778	173 989	204 944	186 539	153 463
Krátkodobé pohľadávky	101 088	109 490	325 288	293 049	387 341	118 653	166 255	142 285	74 649	524 898	528 446
Finančné účty	144 297	174 106	43 150	62 935	8 382	225 767	28 264	29 520	29 535	3 816	1 291
Vlastné imanie [€]	425 724	412 758	398 154	412 847	375 062	368 150	1 295 902	1 186 206	1 154 768	1 075 643	708 857
Záväzky spolu [€]	210 736	205 290	304 028	244 373	275 704	212 068	491 070	580 865	847 298	900 501	1 163 229
Dlhodobé záväzky	49 010	48 772	48 720	48 502	48 992	48 992	306 772	309 880	302 293	300 923	297 876
Krátkodobé záväzky	146 989	142 998	190 383	166 397	183 722	149 610	58 581	55 390	81 884	68 384	113 926
Čistý dlh [€]	(144 297)	(174 106)	(43 150)	(62 935)	(8 382)	(225 767)	96 171	184 855	433 528	527 338	751 308
Pomerové ukazovatele
Celková zadlženosť	33.1%	33.2%	43.3%	37.2%	42.4%	36.5%	35.8%	39.9%	47.5%	50.3%	65.4%
Stupeň samofinancovania	66.9%	66.8%	56.7%	62.8%	57.6%	63.5%	64.2%	60.1%	52.5%	49.7%	34.6%
Likvidita 3. stupňa	3.51	3.60	3.24	3.55	3.30	3.67	1.94	1.29	0.57	1.19	0.66
ROE (návratnosť VI)	(9.1%)	(3.1%)	(3.7%)	3.6%	(10.1%)	(1.9%)	(9.5%)	(9.2%)	(3.2%)	(7.6%)	(50.4%)
ROA (návratnosť aktív)	(6.1%)	(2.1%)	(2.1%)	2.2%	(5.8%)	(1.2%)	(6.1%)	(5.6%)	(1.7%)	(3.8%)	(17.4%)
Bonitné modely
Altman Z-skóre	1.42	1.48	1.28	1.50	1.17	1.46	1.09	0.77	0.60	0.46	(0.34)
FinStat skóre	0.24	0.20	0.35	0.30	0.40	0.15	0.38	0.39	0.39	0.41	0.51
Quick test (1=skvelé, 16=zlé)	12	8	10	8	12	8	10	10	10	11	12

Implikácie pre akvizíciu AGROHELP a priľahlé pozemky

Telgárt: malý hráč, prevádzkovo neziskový, ale finančne nezávislý (bez dlhov, hotovosť 226 tis. €). Predaj/prenájom časti aktivít alebo nájomných zmlúv je možný; rokovacia pozícia neutrálna, žiadny tlak z ich strany.
Šumiac: vysoké distress signály (prudký nárast čistého dlhu, kolaps EBITDA, vlastné imanie –34 % medziročne, Altman Z záporné). Vhodný kandidát pre rokovanie o nájme/odkúpení pozemkov alebo zvieratami – družstvo má motiváciu rozvariť bilanciu. Pozor na záväzky voči veriteľom (1,16 mil. €) a možné záložné práva.
Due diligence priority: a) štruktúra pôdneho fondu (vlastné vs. prenajaté), b) záložné práva na pozemky/zvieratá, c) stav dotačných pohľadávok (Šumiac 528 tis. € pohľadávok je nezanedbateľná položka – pravdepodobne nedoplatky PPA), d) personálne náklady – Telgárt 318 tis. €/rok je sociálny rozmer, treba zvážiť pri preberaní prevádzky.
Synergické pozemky: oba subjekty hospodária na Horehroní v okolí AGROHELPU (Helpa). Logická konsolidácia – preverenie užívaných pozemkov LPIS-om môže ukázať priestor pre prevzatie nájmov, najmä u Šumiaca, kde ekonomická pozícia umožňuje vyjednať lepšie podmienky.